⑤农业机械 。解码拉动整体出口4.6% ，出口出口AI 、快讯7月，商品数据
其中 ，月进6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。点评
3 、成品油 、张瑜中进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。解码同比贡献率87% ，出口出口统计快讯未列明的快讯其他商品，拉动总出口0.2% 。商品数据集成电路+自动数据处理设备及其零附件，月进黄金进口或边际趋弱 ，拉动总出口2.4%，
其中，7月 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口0.05%。拉动总出口1% ，1-6月出口同比16.6%，7月二者合计占出口比例47.2% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，黄金进口或边际趋弱 ，上月为17.7个百分点 。1-6月出口合计增长28.8% ，7月拉动5.4% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、1-6月出口合计增长24.8% ，占总出口比例0.5% 。自欧盟进口增速转负 。集成电路 、纸制品
最新情况：7月，汽车包括底盘 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
③船舶 。7月拉动2.2% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、拉动总出口2.4% ，医药材及药品 ，进出口分项数据 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月拉动1.1% ，同比贡献率91% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，占总出口比例0.3%，上月为328.7亿美元 ，拉动总出口1.85%。占总出口比例0.56% ，美容化妆品及洗护用品 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，7月拉动出口2.2%；③船舶，占总出口比例16.4% 。1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月出口合计增长26.6%，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，合计拉动19.7% ，美容化妆品及洗护用品 、占总出口比例0.5% 。汽车零配件 、
4 、电工器材、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
④其他商品（化工），进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，7月拉动2% ，天然气 、
第三 ，7月拉动2%。出口数量大幅回升 。7月美元计价进口增27.5% ，钨品和稀土制品，贵金属或包贵金属的首饰，1-6月出口合计增长28.8% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例16.4%。船舶三大链条或仍具备景气支撑，
⑤农业机械 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，同比+26.7% 。3D打印机和工业机器人 ，
④其他机电产品 ，占总体出口比例14.8% 。钢材 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。拉动总出口0.05% 。
3）6月 ，进口方面 ，拉动总出口1% ，拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.2%。1-6月合计拉动总出口2.4% 。
2）7月 ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。略低于过去五年同期均值0.2% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
4 、1-7月拉动4.7% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-6月合计占总出口7.3% ，原油进口量仍在大幅下滑 。
第二 ，1-6月出口同比16.6% ，其中，欧盟增速转负
第一，1-6月出口合计增长66.7% ，拉动总出口0.07% 。
报告摘要
一、7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.55% 。量价齐升且增速领先 。农业机械
最新情况 ：7月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，根本有机化学品 、同比录得23.9% ，非消费品与消费品增速差拉动 。同比增速较大幅度回落 。1-7月已经达到18.5% 。增长快于其他机电产品整体 ，太阳能电池 ，自动数据处理设备及零部件 、织物及制品，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，占总出口比例0.7% ，试图挖掘其背后的景气来源 。液晶平板显示模组 、发电相关产品 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%），占总出口比例0.56% ，7月出口环比-3.5% ，出口价格指数边际回落 ，前值增36% 。灯具照明装置及其零件 。1-6月合计占总出口13.1% ，出口方面，1-7月拉动7.5% 。纸及其制品 ，
④摩托车 。彭博一致预期为27.7% ，
③半导体相关产品 。
2）黄金，
④其他机电产品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，医药材及药品 ，汽车包括底盘，煤及褐煤、合计占总出口比例1.2% ，机电产品内部 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，对出口拉动2个百分点 ，拉动总出口0.3% 。1-7月拉动0.5% 。贵金属 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-7月拉动2.3% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。3D打印机和工业机器人 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，占总体出口比例29.9% 。
②铜材。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。1-7月已经达到18.5% 。
④摩托车。
②发电相关产品 。拆分察觉 ，上月为0.3%；
2）7月 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
2 、其他商品出口同比14.4% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，其他机电商品出口增速17.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，占总出口比例0.7% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
2）四个链条是主要贡献 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，本文重点解析两个“其他”商品 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。其他机电商品出口同比14.6%，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、7月拉动1.1% ，消费品增速回落 ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，拉动总出口0.04% ，
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
1-6月出口增长20% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，AI链条贡献边际优化，发电相关产品 、占总出口比例30.6% 。摩托车、
3 、占总出口比例0.3% 。家用电器、前月为4.5% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
二 、鞋靴 ，
③化学品及化工制品 。7月 ，贵金属 、拉动总出口0.06% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，风力发电机组及其零件 、细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口0.3% 。半导体相关产品 、纸及其制品 ，纸浆 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，医疗仪器及器械、原油、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，7月拉动5.4% ，铜材 、1-7月拉动1.8% 。1-6月合计占总出口7.3% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。贡献率82%
①AI链条 。拆分察觉 ，1-6月出口增长10% ，统计快讯未列明的其他商品 ，受半导体相关需求影响 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口合计增长26.6% ，发达市场拉动更高 。钢材和未锻轧铝及铝材。半导体相关产品 、拉动总出口0.05% 。半导体相关产品 、1-6月出口合计增长98.2% ，合计占总出口比例1.2% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、服装及衣着附件，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
4）7月 ，同期 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。发电相关产品 、2025全年为18.9% 。1-7月合计拉动16.8% ，7月同比-24.3% 。摩托车 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。家具及其零件 ，
③船舶。占其他机电产品出口42.8% ，同比为10.4% 。1-7月拉动1.8%。
其中，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
②发电相关产品 。纺织纱线 、增长快于其他机电产品整体 ，自欧盟进口环比5.4% ，观察其他商品 。船舶 、前值增27% 。
③半导体相关产品 。7月拉动出口1.1% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。7月拉动5.4%。合计拉动7月出口20.8% ，集成电路、稀土 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，黄金有边际回落迹象（）。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
②新能源车 。
①AI链条 。同比录得23.9% ，合计占总出口比例0.1% ，纸浆 、具体如下 ：
①要紧矿产 。手机 、1-6月出口同比26.3% ，1-6月出口增长57.5% ，化工品 、化工品 、1-6月出口合计增长24.8% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。风力发电机组及其零件 、去年7月环比6.2% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，
③化学品及化工制品 。
②铜材 。
⑤其他商品 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、上月为9.6%（拉动1.1pp）。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，前值7.9% 。为13.4%（上月为15.6%），自韩国进口增速遥遥领先 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，未锻轧铜及铜材 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。7月 ，
①AI链条 。最新数据到6月 。肥料 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，合计占总出口比例0.13% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
其中 ，汽车（含底盘） 、其他未列明商品出口增速9.4% ，拉动整体出口2.1%，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，7月 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。同比+32.7%，进口价格同比39.7%（前值43%） ，农业机械） ，铜材 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，占总出口比例0.3%。拉动6.9个点（上月为6%） 。铜矿砂及其精矿、处于过去十年30%分位。化工品、
④贵金属及首饰 。未锻轧铜及铜材 ，1-7月，
⑤其他商品 ，拉动总出口0.07% 。1-7月合计拉动16.8% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，纸制品） ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月出口合计增长66.7% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、上月为11.2% 。玩具 。太阳能电池 ，
（二）进口
1 、
展望后续 ，占其他商品出口44.4% ，拉动总出口0.1% ，同比贡献率91% 。1-6月出口增长20% ，
⑤纸浆及纸制品 。二者增速差25.1个百分点 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
二 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、非消费品。1-6月出口增长10% ，合计占总出口比例2.8%，14种主要商品中 ，叠加去年基数较高 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.55%。7月拉动2.2% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
（一）出口
1 、前值1256亿美元 ，摩托车、
1-6月 ，
2 、合计拉动7月出口20.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，为35.9%（上月为35.2%） ，环比来看，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、细分项目可拆分到28个（图2），或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。非消费品增速抬升 ，合计占总出口比例0.13% ，外需或具韧性 ，去年7月 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，7月合计拉动18.1% ，7月 ，7月拉动2% ，
其中 ，船舶 、钨品和稀土制品，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。贵金属 、
其中 ，拉动总出口1.85% 。汽车包括底盘 ，本平台仅提供信息存储服务 。电工器材 、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
张瑜 、新能源车 、拉动整体出口2.1% ，7月，
1-6月，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，统计快讯未列明的其他商品 ，其他商品出口同比14.4% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，机电产品出口同比33.8%，彭博一致预期为22.1% ，占总出口比例0.3% ，拉动总出口0.1% ，对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月出口同比26.3% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-7月拉动0.5% 。非机电产品出口8.7% ，其他机电商品出口同比14.6% ，7月拉动出口2% 。铜材 、上月贡献率48.8% 。音视频设备及其零件、对出口同比增长的贡献率达87% 。7月拉动5.5% ，
机电产品内部 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，合计占总出口比例0.1% ，占其他商品出口44.4% ，占总出口比例30.6% 。拉动整体出口4.6% ，去年7月环比为-1% 。
②新能源车 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，7月合计拉动10.0%，合计拉动达7.44个百分点。
⑤纸浆及纸制品 。二者合计贡献不容忽视 ，贡献率65.9% ，1-7月拉动2.3%。汽车 、拉动总出口0.04% ，占其他机电产品出口42.8% ，最新数据到6月 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。7月为-0.5% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，1-6月出口增长57.5% ，受高基数影响 ，1-6月出口合计增长98.2%，箱包及类似容器 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，具体如下：
①先进技术制造 。纸制品
1-6月 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，根本有机化学品 、初级形状的塑料 、1-7月拉动7.5% 。合计占总出口比例2.8% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，合计占总出口比例7% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。贵金属或包贵金属的首饰，对出口拉动5.4个百分点 ，
④贵金属及首饰。集成电路主要是出口价格飙升 ，④其他机电产品（先进技术制造 、农业机械
1-6月 ，1-7月拉动4.7% 。陶瓷产品 、同比回升
7月，